E' la piazza "antica" della città, in origine piazza popolare del mercato.
La piazza fu ridisegnata nelle forme attuali nel Cinquecento, all'epoca della fondazione di "Massa Nova" voluta da Alberico I Cybo Malaspina. Il marchese dedicò la piazza al dio pagano Mercurio, protettore di commerci e scambi. Nel 1556 la dotò di una fontana e di una statua del dio.
La piazza situata lungo il tragitto della medievale via Pademontana è totalmente rinchiusa dalle facciate degli edifici che vi si affacciano databili a partire dal XV secolo e successivamente rielaborati o ricostruiti.
La piazza accoglie edifici storici, infatti le famiglie più importanti della città, fecero costruire lungo il perimetro della piazza i loro palazzi; uno di questi accoglie la Biblioteca Civica, da rilevare i palazzi nobiliari Staffetti - Bourdillon, Manetti, Medici, Alberti.
Nel lato orientale della piazza nel 1639 fu infine edificata la piccola chiesa di "San Giovanni decollato" la cui facciata è caratterizzata da elementi barocchi per quanto contenuti.